A Bitcoin 78 ezer dollárnál: a Fed, a BOE és a BOJ döntésére vár a kriptopiac

A piac számára nem csupán az lesz meghatározó, hogy a jegybankok emelnek-e kamatot, hanem az is, milyen üzenetet küldenek a következő hónapokra. A Bitcoin hétfőn körülbelül 78 100 dollár környékén stabilizálódott, miközben több altcoin is jelentős emelkedést produkált, jelezve, hogy a kereskedők egyelőre nem vonultak teljesen védekező pozícióba a várhatóan volatilis eseménysorozat előtt.

Bitcoin árfolyam: ismét 78 000 dollár felett a BTC

A Bitcoin árfolyam szeptember 14-én 78 122 dollár környékén kereskedett, ami mintegy 1,7%-os 24 órás emelkedést jelentett. A legnagyobb kriptovaluta a nap folyamán korábban 76 439 dollárig gyengült, majd 78 276 dollárig kapaszkodott vissza, ám a 80 000 dolláros szintet ismét nem tudta áttörni.

A 80 000 dollár környéke az elmúlt időszakban fontos technikai és pszichológiai ellenállási zónává vált. Az árfolyam több alkalommal is megközelítette ezt a területet, de tartós kitörés eddig nem alakult ki, ezért a kereskedők kiemelten figyelhetik, hogy a közelgő jegybanki döntések elegendő lendületet biztosítanak-e az ellenállás teszteléséhez, vagy éppen újabb eladási hullámot indítanak el.

Nem csak a Bitcoin mutatott erősödést. Az Ethereum körülbelül 1,6%-kal 2523,75 dollárra emelkedett, miközben az XRP 4,5%-os pluszt követően 1,40 dollár környékén járt. A vizsgált nagyobb kriptoeszközök közül a Filecoin teljesített a legerősebben: a FIL árfolyama mintegy 23%-ot ugrott, és valamivel 1 dollár fölé került.

Az altcoinok emelkedése arra utalhat, hogy a kockázatvállalási hajlandóság a monetáris politikai bizonytalanság ellenére sem tűnt el teljesen a piacról. Ez ugyanakkor gyorsan megváltozhat, hiszen a következő néhány napban több olyan döntés érkezik, amely egyszerre mozgathatja a kötvényhozamokat, a dollárt, a részvénypiacokat és ezen keresztül a kriptoeszközöket is.

Fed-kamatdöntés: egyre valószínűbb a 25 bázispontos emelés

A hét legfontosabb eseménye a Federal Reserve szeptember 15–16-i ülése lehet. Az amerikai jegybank jelenlegi irányadó kamatsávja 3,50–3,75%, egy 25 bázispontos – vagyis 0,25 százalékpontos – kamatemelés pedig 3,75–4,00%-ra vinné fel a célsávot.

A hétfői piaci árazás szerint a befektetők mintegy 87%-os esélyt adtak egy szeptemberi kamatemelésnek. Ez jelentős változás ahhoz képest, hogy alig néhány nappal korábban egy közgazdászok körében végzett felmérés résztvevőinek közel 70%-a még arra számított, hogy a Fed változatlanul hagyja a kamatokat.

A fordulat hátterében elsősorban a legfrissebb amerikai inflációs adatok és az energiaárak emelkedése áll. A tartósabbnak tűnő inflációs nyomás arra késztette a piacot és több nagy pénzügyi intézményt is, hogy újragondolja korábbi előrejelzéseit.

A Goldman Sachs és a JPMorgan egyaránt 25 bázispontos szeptemberi kamatemeléssel számol. A JPMorgan ezen túl decemberre is újabb emelést vár, míg a Goldman Sachs előrejelzése szerint 2027-ben már két kamatcsökkentés következhet. Ezek azonban elemzői várakozások, nem pedig előre eldöntött Fed-lépések, így a tényleges monetáris pálya továbbra is az inflációs, munkaerőpiaci és gazdasági adatok alakulásától függ.

A Bitcoin szempontjából a magasabb kamatok általában kedvezőtlen környezetet teremthetnek, mivel növelik a kötvényekhez és más kamatozó eszközökhöz kapcsolódó potenciális hozamot. Emiatt a befektetőknek kevésbé lehet szükségük arra, hogy magasabb kockázatú eszközökben – például kriptovalutákban – keressenek hozamot.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy egy kamatemelés automatikusan Bitcoin-esést okoz. Ha a piac már előre nagyrészt beárazta a 25 bázispontos szigorítást, a tényleges döntésre adott reakciót sokkal inkább a Fed további kamatpályára vonatkozó kommunikációja határozhatja meg.

A Fed dot plotja legalább olyan fontos lehet, mint maga a kamatdöntés

A szerdai bejelentéssel együtt a Federal Reserve friss gazdasági előrejelzéseket is közzétesz. A Summary of Economic Projections néven ismert dokumentumban a döntéshozók többek között a gazdasági növekedésre, az inflációra, a munkanélküliségre és az irányadó kamatra vonatkozó várakozásaikat mutatják be.

A kripto- és hagyományos pénzügyi piacok számára különösen fontos lehet az úgynevezett dot plot, vagyis a Fed döntéshozóinak kamatvárakozásait összesítő pontdiagram. Ebben minden résztvevő egy ponttal jelzi, hogy az adott időszak végére milyen kamatszintet tart megfelelőnek, így a befektetők képet kaphatnak arról, merre mozdulhat a monetáris politika a következő negyedévekben.

A dot plot nem jelent hivatalos kamatígéretet, és az egyes pontokból nem lehet megállapítani, melyik Fed-tisztségviselő melyik előrejelzést adta. Mégis jelentős piaci súlya van, mert segítségével a befektetők összevethetik saját kamatvárakozásaikat a döntéshozók prognózisaival.

Kevin Warsh Fed-elnök sajtótájékoztatója a monetáris politikai közlemény közzététele után 30 perccel kezdődik. A piac várhatóan különösen az infláció tartósságával, a munkaerőpiac állapotával és azzal kapcsolatos megjegyzésekre figyel majd, hogy a szeptemberi esetleges emelés egyszeri korrekciót vagy egy hosszabb szigorítási ciklus kezdetét jelenti-e.

A jegybanki döntés környékén további amerikai makroadatok is érkeznek. A kiskereskedelmi értékesítés és az importárak számai szerdán, a heti munkanélküli segélykérelmek és a philadelphiai Fed feldolgozóipari indexe csütörtökön, az ipari termelési adatok pedig pénteken kerülnek nyilvánosságra.

A Bitcoin és a teljes kriptopiac a nap 24 órájában kereskedhető, ezért minden ilyen adatközlés után azonnal megjelenhet a befektetői reakció az árfolyamokban. Fontos ugyanakkor, hogy egy adatközlés és egy ármozgás időbeli egybeesése önmagában még nem bizonyít közvetlen ok-okozati kapcsolatot.

A 80–83 ezer dolláros zóna lehet a Bitcoin következő nagy tesztje

A Bitcoin technikai szempontból továbbra is egy olyan terület alatt mozog, amelyet a piac kiemelt ellenállásként figyel. A 80 000 és 83 000 dollár közötti sáv korábban többször megállította az emelkedési kísérleteket, ezért egy meggyőző áttörés javíthatná a rövid távú technikai képet.

A makrokörnyezet ugyanakkor komoly bizonytalanságot jelent. Ha a Fed a vártnál szigorúbb üzenetet küld, és a piac több további kamatemelést kezd beárazni, az emelkedő kötvényhozamok és az erősödő dollár nyomást gyakorolhatnak a kockázatos eszközökre.

Ezzel szemben egy olyan helyzet, amelyben a Fed ugyan 25 bázisponttal emel, de óvatosan kommunikál a további szigorításról, kedvezőbb lehet a Bitcoin számára. Ilyenkor a piac arra következtethet, hogy a szeptemberi emelés jelentős része már beépült az árakba, és a következő lépések kevésbé lesznek agresszívek.

Ezért a kereskedőknek nemcsak a kamatdöntés első számsorát érdemes figyelniük. A dot plot, Warsh megfogalmazása, az inflációs prognózisok és a következő hónapokra vonatkozó jelzések együttesen határozhatják meg, hogy a Bitcoin ismét megpróbálhatja-e áttörni a 80 000 dolláros szintet.

A Bank of England várhat, a Bank of Japan viszont emelhet

Az amerikai Fed mellett két másik meghatározó jegybank döntése is érkezik a héten. A Bank of England szeptember 17-én jelenti be monetáris politikai döntését, miközben a brit irányadó kamat jelenleg 3,75%, az Egyesült Királyság inflációja pedig 2,9%, vagyis továbbra is meghaladja a jegybank 2%-os célját.

A közgazdászok többsége ennek ellenére arra számít, hogy a Bank of England egyelőre változatlanul 3,75%-on tartja a kamatot. A Goldman Sachs ugyanakkor már novemberre 25 bázispontos emelést vár, miközben a piac 2026 végéig összesen nagyjából 47 bázispontnyi brit kamatemelést árazott.

A brit döntés kriptopiaci hatása jellemzően kisebb lehet, mint a Fedé, de a globális likviditási környezet szempontjából nem elhanyagolható. Ha több nagy jegybank egyszerre mozdul szigorúbb monetáris politika felé, az növelheti a hozamokat és általánosságban csökkentheti a spekulatív eszközök iránti keresletet.

Még nagyobb figyelem irányulhat a Bank of Japanra, amely szeptember 17–18-án tartja ülését. A japán jegybank jelenleg körülbelül 1%-os overnight kamatot céloz, miután júniusban már kamatemelésről döntött.

Az elemzői várakozások szerint a BOJ újabb 25 bázisponttal, 1,25%-ra emelheti a kamatot. Ha ez megtörténne, Japánban 31 éve nem látott szintre kerülne az irányadó kamat, ami nemcsak a jenre, hanem a nemzetközi finanszírozási piacokra is hatással lehet.

Miért figyeli a kriptopiac különösen a Bank of Japant?

Japán jelentősége részben a hosszú időn át rendkívül alacsony kamatokból ered. A befektetők évtizedeken keresztül olcsón juthattak jenfinanszírozáshoz, amelyet magasabb várható hozamú külföldi eszközökben fektethettek be – ezt a stratégiát nevezi a piac carry trade-nek.

Ha a japán kamatok emelkednek és a jen erősödik, ezeknek a pozícióknak egy része kevésbé vonzóvá válhat. A befektetők ilyenkor csökkenthetik tőkeáttételes vagy kockázatos pozícióikat, ami szélsőséges esetben a részvény- és kriptopiacokon is eladási nyomást generálhat.

A BOJ egy korábbi januári kamatemelését követő órákban a Bitcoin nagyjából 3%-ot veszített az értékéből. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a mostani kamatdöntés után szükségszerűen ugyanez történik, hiszen a piac reakcióját többek között az előzetes várakozások, a jegybank kommunikációja és az aktuális befektetői pozicionáltság is meghatározza.

Ha a 25 bázispontos emelést a kereskedők már széles körben beárazták, akár visszafogott is lehet a reakció. Egy váratlanul agresszív BOJ-kommunikáció vagy a további gyors kamatemelések kilátásba helyezése ugyanakkor lényegesen nagyobb mozgást idézhet elő a globális piacokon.

CLARITY Act: fontos kriptós szavazás jön az amerikai Szenátusban

A jegybanki döntések mellett az amerikai szabályozási környezet is a kriptopiac figyelmének középpontjába kerül. A Szenátus szeptember 15-én várhatóan eljárási szavazást tart a Digital Asset Market Clarity Act, röviden CLARITY Act ügyében.

A szavazás amerikai keleti parti idő szerint körülbelül 14:15-re van ütemezve, és a jogszabály továbblépéséhez 60 szenátor támogatására van szükség. Fontos hangsúlyozni, hogy egy sikeres szavazás még nem jelentené a törvény végleges szenátusi elfogadását, csupán lehetővé tenné a hivatalos további tárgyalást.

A véglegesített tervezet 635 oldalas, és több, a kriptopiac szempontjából érzékeny területet érint. A javaslat módosított kormányzati etikai előírásokat, a stabilcoinokhoz kapcsolódó jutalmazási modellekre vonatkozó rendelkezéseket, decentralizált pénzügyi – DeFi – szabályokat és a digitális árupiacok felügyeletére vonatkozó változtatásokat is tartalmaz.

A DeFi, vagyis decentralizált pénzügy olyan blokkláncalapú pénzügyi szolgáltatásokat jelent, amelyeknél a tranzakciókat és pénzügyi funkciókat részben vagy egészben okosszerződések hajtják végre hagyományos banki közvetítő nélkül. Éppen ezért az egyik legnehezebb szabályozási kérdés annak meghatározása, mikor beszélhetünk valóban decentralizált rendszerről, és mikor áll egy azonosítható vállalkozás vagy szereplő ténylegesen a szolgáltatás mögött.

A republikánus vezetők a jelenlegi szöveget végső kompromisszumos ajánlatként mutatták be a demokratáknak, de a kétpárti támogatás mértéke továbbra is bizonytalan. Ha a Szenátus módosítja a javaslatot, a Képviselőháznak ismét foglalkoznia kellene vele, mielőtt a végleges törvény Donald Trump elnök elé kerülhetne aláírásra.

Rendkívül mozgalmas hét előtt áll a Bitcoin

A következő napok tehát szokatlanul sok potenciális piacmozgató eseményt sűrítenek egyetlen hétbe. Kedden a CLARITY Act szenátusi szavazása kerül a középpontba, szerdán a Fed kamatdöntése és új gazdasági prognózisai következnek, csütörtökön a Bank of England lép színre, pénteken pedig a Bank of Japan döntésével zárul a nagy jegybankok sorozata.

A Bitcoin 78 000 dollár körüli stabilizálódása azt mutatja, hogy a piac egyelőre viszonylag jól viseli a magasabb kamatokkal kapcsolatos növekvő várakozásokat. Ugyanakkor a 80 000–83 000 dolláros ellenállási zóna továbbra is komoly akadályt jelent, ezért a következő kitörési kísérlet nagymértékben függhet a jegybankoktól érkező üzenetektől.

A legfontosabb kérdés az lehet, hogy a piac a következő kamatemeléseket átmeneti inflációellenes lépésként vagy egy hosszabb monetáris szigorítás kezdeteként értékeli-e. Az előbbi forgatókönyv mellett a Bitcoin ismét megpróbálhatja megközelíteni és áttörni a 80 000 dolláros határt, míg egy tartósan magas kamatkörnyezetet jelző Fed és BOJ növelheti a lefelé mutató kockázatokat.

Egy biztos: a hét hátralévő részében a kriptopiaci volatilitás könnyen megemelkedhet. A befektetők számára ezért nemcsak a Bitcoin árfolyamának pillanatnyi reakciója, hanem a dollár, az amerikai kötvényhozamok, a jen és az általános globális kockázatvállalási hangulat alakulása is fontos jelzés lehet arról, merre indulhat tovább a kriptopiac.