Az AI-forradalom árnyékában: Leopold Aschenbrenner hedge fundja az áramra és a bitcoin-bányászokra fogad

Az AGI-vízióból milliárdos hedge fund

Amikor a Fortune magazin 2025 októberében portrét készített Leopold Aschenbrennerről, a korábbi OpenAI-kutató leginkább egy saját kiadású, 165 oldalas esszé révén volt ismert. A Situational Awareness: The Decade Ahead című, 2024-ben publikált tanulmányában azt állította, hogy a világ alábecsüli, milyen gyorsan érkezhet meg az AGI (Artificial General Intelligence) – vagyis az általános mesterséges intelligencia.

Az esszé központi állítása az volt, hogy a kormányoknak és befektetőknek sürgősen fel kell készülniük az AI robbanásszerű fejlődésére. Aschenbrenner szerint a technológia fejlődési üteme exponenciális, és ha az Egyesült Államok lemarad ebben a versenyben, annak komoly geopolitikai következményei lehetnek.

Kevesebb mint két évvel később a fiatal kutató már egy több milliárd dolláros hedge fundot irányít, amely pontosan ezekre az elvekre épül. A Situational Awareness LP nevű alap a legfrissebb, februárban közzétett jelentések szerint olyan iparágakba fektet masszívan, amelyek kulcsszerepet játszhatnak az AGI megvalósításában – elsősorban az energiatermelésbe és a számítási infrastruktúrába.

„Szuperintelligencia” és az AI gazdasági aranyláz

Aschenbrenner már az esszé bevezetőjében egy olyan jövőt vázolt fel, amelyet szerinte csak néhány száz ember lát tisztán – többségük a San Franciscó-i AI-laborokban dolgozik. Állítása szerint a világ többsége még mindig hype-nak vagy egy újabb internetes technológiai hullámnak tekinti az AI-t.

Ő azonban azt állítja, hogy a LLM-ek (large language models) képességei exponenciálisan fejlődnek. A számítási kapacitás és az adatmennyiség növekedésével ezek a rendszerek előbb az AGI, majd a még magasabb szintű „szuperintelligencia” felé haladhatnak.

Ha ez valóban bekövetkezik, az nemcsak technológiai áttörést jelent, hanem az évszázad legnagyobb gazdasági lehetőségét is azok számára, akik időben felismerik a trendet.

Ez az elképzelés szolgált alapul a Situational Awareness LP hedge fund létrehozásához is. Az alapot több szilícium-völgyi befektető indította útjára, köztük:

- Nat Friedman befektető és a Meta AI termékvezetője

- Daniel Gross technológiai befektető

- Patrick és John Collison, a Stripe társalapítói

2025-re, mindössze négy évvel a Columbia Egyetem elvégzése után, Aschenbrenner már több mint 1,5 milliárd dollárnyi befektetést kezelt.

Az AI infrastruktúra: chipek, adatközpontok és energia

A hedge fund stratégiája kezdettől fogva az AI infrastruktúrájára épült. A portfólió jelentős része olyan vállalatok részvényeiből állt, amelyek a mesterséges intelligencia működéséhez szükséges alapokat biztosítják.

Az alap például komoly pozíciókat vett fel:

- félvezetőgyártókban

- energetikai vállalatokban

- adatközpont- és infrastruktúra-szolgáltatókban

A korábbi befektetések között szerepelt többek között az Intel és a Broadcom, valamint energiaszolgáltatók, például a Vistra és a Constellation Energy.

Ezzel párhuzamosan az alap olyan vállalatokba is beszállt, amelyek eredetileg bitcoin-bányászatra épített adatközpontokat működtettek, de egyre inkább AI-számítási kapacitásként hasznosítják az infrastruktúrájukat.

Ilyen cégek például:

- Core Scientific

- IREN

- Applied Digital

Ezek a vállalatok hatalmas energiaigényű számítási farmokat üzemeltetnek, amelyeket eredetileg kriptobányászatra terveztek. Az AI boom azonban új üzleti modellt hozott: a nagy sűrűségű adatközpontok kiválóan alkalmasak mesterséges intelligencia modellek futtatására is.

A piaci logika így fokozatosan eltolódik: a bitcoin-hashrate helyett egyre inkább az áramhoz és az adatközponti kapacitáshoz való hozzáférés válik a legértékesebb erőforrássá.

5,5 milliárd dolláros portfólió és új AI-tétek

A legfrissebb jelentések szerint a Situational Awareness hedge fund már mintegy 5,5 milliárd dollárnyi amerikai részvénykitettséggel rendelkezik, közel 30 különböző befektetésen keresztül.

A portfólió új vagy növelt pozíciói között szerepel:

- Bloom Energy – üzemanyagcellás energiatechnológiai vállalat

- CoreWeave – AI-felhő infrastruktúrát biztosító cég

- Cipher Mining – nagyméretű kriptobányász vállalat

Különösen figyelemre méltó, hogy a Bloom Energy mára a hedge fund legnagyobb egyedi pozíciójává vált.

A jelentések ugyanakkor csak részleges képet adnak a stratégiáról. Az amerikai 13F dokumentumok csupán a hosszú pozíciókat mutatják meg az amerikai tőzsdén jegyzett részvényekben, miközben a short pozíciók, derivatívák és külföldi befektetések nem láthatók.

Az AI-korszak szűk keresztmetszete: energia és számítási kapacitás

A portfólió alapján azonban kirajzolódik Aschenbrenner fő tézise: az AI-korszak legértékesebb erőforrásai nem feltétlenül az algoritmusok lesznek.

Szerinte a valódi szűk keresztmetszetek:

- az elektromos energia

- a számítási infrastruktúra

Míg sok befektető közvetlenül az AI-modelleket fejlesztő cégekbe – például az OpenAI, az Anthropic vagy a Google – próbál befektetni, a Situational Awareness inkább az infrastruktúrára épít.

A logika egyszerű: bármelyik AI-modell győz is, mindegyiknek óriási mennyiségű elektromosságra és GPU-kapacitásra lesz szüksége.

Az AI-adatközpontok energiaéhsége már most érezhető

Az elméletet egyre inkább alátámasztják a valós piaci folyamatok is. Az Egyesült Államokban az AI-adatközpontok gyors terjedése már most komoly terhelést jelent az elektromos hálózatok számára.

A technológiai cégek és adatközpont-üzemeltetők egyre agresszívebben versenyeznek:

- az olcsó és stabil áramforrásokért

- a nagy kapacitású adatközpontokért

- a GPU-infrastruktúráért

Ez az energiaéhség új befektetési ciklust indíthat el az energetikai és kriptoinfrastruktúra-szektorban.

A Szilícium-völgyben és a Wall Streeten egyaránt figyelemmel követik, hogy Aschenbrenner merész fogadása valóban helyesnek bizonyul-e – és hogy az AI aranyláz legnagyobb nyertesei végül valóban az energiacégek és a számítási infrastruktúrát birtokló vállalatok lesznek-e.