Meglepetést okozott a Goldman Sachs: már októberben újabb Fed-kamatemelést vár

David Mericle, a Goldman Sachs vezető közgazdásza szerint a Fed szeptember 16-i döntése a vártnál szigorúbb, úgynevezett héjább hangvételű volt. A jegybank egyhangú, 12–0 arányú döntéssel 3,75–4 százalékos sávra emelte az irányadó kamatlábat. Ez volt az első kamatemelés 2023 januárja óta.

A Fed a tartós infláció miatt szigoríthat tovább

A kamatemelést elsősorban az energiaárak emelkedése és az iráni háborúhoz kapcsolódó gazdasági, geopolitikai kockázatok indokolhatják. Az infláció immár öt és fél éve nem tért vissza tartósan a Fed 2 százalékos céljához.

A szeptember 16-án közzétett kamatpálya-előrejelzés szerint a döntéshozók év végi kamatvárakozásának mediánja 3,6 százalék. A 18 résztvevőből 16 legalább egy további kamatemelést vár az év vége előtt.

A Goldman szerint a döntés három okból volt szigorúbb a vártnál:

-A döntéshozók többsége legalább egy újabb idei kamatemelést jelzett, és senki sem szavazott a szeptemberi emelés ellen.
-A hosszabb távú kamatpálya is magasabb maradt a vártnál, miközben a semleges kamatláb becslése 3,06-ról 3,25 százalékra emelkedett.
-Kevin Warsh Fed-elnök többször is úgy fogalmazott, hogy a kamatemelés „csökkentette a monetáris politika alkalmazkodóképességét”.

A Goldman már októberre várja a következő emelést

A bank korábban még nem számított októberi vagy decemberi kamatemelésre az alapeseti forgatókönyvében. Most azonban úgy véli, hogy az októberi ülés a legvalószínűbb időpont, mivel a Fed egymást követő üléseken szeretné támogatni az infláció gyorsabb visszatérését a 2 százalékos célhoz.

A Goldman decemberre továbbra sem vár kamatemelést, ugyanakkor nem zárja ki a további szigorítás lehetőségét. A bank a hosszabb távú, 3,25–3,5 százalékos végső kamatsávra vonatkozó előrejelzését nem változtatta meg.

A CME FedWatch eszköze alapján az október 28-i ülésen egy újabb 25 bázispontos emelés valószínűsége 53,1 százalék volt, míg december 9-ig legalább egy további kamatemelés esélyét 87,5 százalékra becsülték.

Warsh a várakozásoknak megfelelően szigorú hangot ütött meg

Kevin Warsh Fed-elnök korábban is inflációellenes, szigorú monetáris politikát támogató döntéshozóként volt ismert. A jegybank sajtótájékoztatóján hangsúlyozta, hogy a Fed nem tudja közvetlenül befolyásolni az egyes árakat, például az olaj vagy az élelmiszerek árát, de megakadályozhatja, hogy az árváltozások további gazdasági hatásokat indítsanak el.

A kamatemelés az egész pénzügyi rendszerre hatással lehet. Közvetlenül növelheti a változó kamatozású hitelek, például egyes hitelkártyák és diákhitelek költségeit. Közvetetten pedig a jelzáloghitelek kamataira, a vállalati finanszírozásra és a beruházásokra is hatással lehet, mivel ezek részben az amerikai állampapírhozamokhoz igazodnak.