30%-os prémiumon az UniCredit SpA részvényei
A nettó kamatbevétel EUR 5,726 milliárd volt, amely 10,84%-kal marad el az előző év ugyanezen időszaki nettó kamatbevételétől. A jelentős veszteség a szuverén államadósság leírások, illetve a 2005 és 2008 között a hitelválság előtt végrehajtott felvásárlások – terjeszkedések okozta piaci – és könyvszerinti érték (goodwill) különbözetből adódó értékcsökkenés eredménye.
Az UniCredit EUR 60 milliárd értékben hajtott végre felvásárlásokat az európai pénzintézeti szektorban, amellyel az euró övezet hatodik legnagyobb kereskedelmi bankjává vált. Jelentősebb felvásárlásai a müncheni HVB és a római Capitalia SpA voltak, ezek mellett számos más résztulajdonnal együtt EUR 8,7 milliárd értékvesztéssel voltak kénytelenek szembesülni. A görög államkötvény kitettség egy részének névértéken való leírása további EUR 135 millió veszteséget okozott a harmadik negyedévben.
A pozitív nettó eredményvárakozással szemben 14-én riportolt EUR 10,64 milliárd veszteség következtében 6,18%-ot esett a részvény jegyzése, amely 15-én további 4,46%-ot mérséklődött, hétfőn EUR 0,73 felett zárt. A bank közleménye szerint nem tervez osztalékot fizetni a 2011-es üzleti évben, de EUR 7,5 milliárd nagyságrendben szeretne részvényjegyzési jogot (right issue) kibocsátani tőkeemelés céljából.
Az UniCredit SpA a riportot követően kifejtette, hogy a 2013-as üzleti évben 7,9%-kos eszközarányos megtérülés mellett EUR 3,8 milliárd adózott eredményt érhet el, amely a 2015-ös üzleti évre 12%-kos eszközarányos megtérüléssel a nettó eredmény EUR 6,5 milliárd lehet. A kedvező jövőbeni számok ellenére a feltételezett részvényenkénti fair érték a következő 12 hónapban EUR 0,55-ig csökkenhet. A bankcsoport további EUR 120 – 140 millió névértéken való görög kötvényleírással és leányvállalati tulajdonrész értékvesztéssel szembesülhet, ha Görögország nem tud megfelelni a külföldi hitelezők által támasztott gazdaságpolitikai elvárásoknak, ahhoz hogy tovább finanszírozza költségvetését.
A teljes görög államcsőd ugyanis nagyobb problémákat okozhat az euró és a periféria valuták árazásában, amely jobban leértékelheti a régió pénzügyi szektorának részvényeit. Az UniCredit árazási szintje (p/e) 12,33 az előző évi részvényenkénti eredmény alapján, de az előremutató árazási szint (forward p/e) 6,49 csupán, amely elmarad a szektorátlagtól. Ez közel 30%-os prémiumot jelent az EUR 0,55-ös 12 havi feltételezett árfolyamhoz képest.
