Elemzők - a brit jegybanknak rövid távon el kell tűrnie a magas inflációt
A testület a brit gazdaságba juttatott eddigi 200 milliárd fonton felül nem jelentett be újabb élénkítő célú pénzinjekciót, vagyis mennyiségi enyhítést sem. Mindkét döntés megfelelt az előzetes várakozásoknak, és londoni pénzügyi elemzők a döntés után adott kommentárjaikban úgy vélekedtek, hogy a brit gazdaság siralmas állapota miatt - a magas infláció ellenére - továbbra sincs itt az ideje a kamatemelésnek.
A brit statisztikai hivatal nemrég közzétett, előzetes adatokra alapozott becslése szerint 2010 negyedik negyedévében ismét csökkent a brit gazdaság teljesítménye, mégpedig meglehetősen meredeken, 0,5 százalékkal az előző negyedévihez mérve. Ez teljesen váratlanul érte a piacot. Az elemzők az utóbbi száz év leghidegebb brit decembere miatt várták ugyan a növekedési ütem lassulását, a konszenzusos előrejelzés azonban így is 0,2 százalékos negyedéves GDP-növekedést jósolt 2010 záró negyedévére.
Londoni pénzügyi szakelemzők szerint a vártnál sokkal rosszabb tavalyi negyedik negyedévi teljesítményadatok nyomán egyáltalán nem zárható ki az újabb recesszió a brit gazdaságban, és ebben a helyzetben egyelőre nem szabadna szigorítani a pénzügypolitikát. A Bank of England azonban meglehetősen kényes helyzetben van, mivel az infláció a kiújult recessziós veszéllyel együtt is gyorsul, és jelenleg csaknem kétszeresen haladja meg a célszintet: decemberben, éves összevetésben 3,7 százalék volt a novemberi 3,3 százalék után, ez viszont egyes elemzői vélemények szerint már kamatemelést indokolna. A brit kormány által a Bank of England számára előírt, követendő éves inflációs cél 2 százalék.
Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi tanácsadó cég, a Centre for Economics and Business Research (CEBR) a Bank of England monetáris tanácsának csütörtöki ülése után kiadott gyorselemzésében mindazonáltal azt írta, hogy a fenntartható gazdasági növekedés elérése érdekében a brit jegybanknak legalább rövid távon tűrnie kellene a célnál magasabb inflációt. Ha a Bank of England most kamatot emelne, azzal akadályozná a brit gazdaság "átegyensúlyozódását" a beruházás- és exportvezérelt növekedés felé. Mindemellett a magasabb alapkamat éppen olyan időszakban emelné a hitelköltségeket, amikor az ingatlanpiaci fellendülés is kifulladni látszik - áll a CEBR csütörtöki elemzésében.
A gazdasági stagnálás és az infláció együttes hatásainak súlyosságát illusztrálta a jegybank kormányzójának minapi előadása. Mervyn King egy üzleti rendezvényen közölte: a brit reálkeresetek a tavaly mért meredek visszaesés után még az idén is csökkenni fognak, és ennek következtében az átlagos brit alkalmazotti reálkereset 2011-ben valószínűleg nem fogja meghaladni a 2005-ben mért szintet.
A Bank of England kormányzója szerint Nagy-Britanniában az 1920-as évek óta nem volt példa arra, hogy a reálkeresetek hat évnyi időszakra vetítve csökkentek volna. A Fitch Ratings hitelminősítő e héten Londonban kiadott tanulmánya szerint egész Európában emelkedik a stagfláció, vagyis a magas inflációval kísért lassú gazdasági növekedés kockázata, és meredeken erősödik az inflációs várakozás is.
A Fitch az európai kötvénypiaci befektetők körében elvégzett új, idei első negyedévi felmérésében kimutatta, hogy az európai piacon aktív kötvényalapok 55 százaléka tartja magasnak az inflációs kockázatot Európában a következő tizenkét hónapban. Ez több mint kétszeres megugrás egyetlen negyedév alatt, mivel a hitelminősítő előző, tavalyi utolsó negyedévi hasonló felmérése szerint az akkor megkérdezett kötvényalapok alig 22 százaléka nevezte magasnak az európai inflációs kockázatot, a tavalyi harmadik negyedévben pedig mindössze 12 százalékuk nyilatkozott így.
