S&P 500 - elérkezett az idő a korrekcióra
Az ellenálláshoz közeledve csökkent a lendület a tengerentúli piacon, és az 1.375 pontos korábbi lokális maximum megállította az árfolyamot. Rövid ideig három és fél éves maximumon is járt az S&P500, de a kitörés egyelőre várat magára. Két és fél hónapig emelkedett egyhuzamban az index, ezért egyre közelebb járunk a korrekcióhoz. A grafikon jelzései alapján az emelkedés a végéhez közeledik, és korrekció veheti kezdetét. Az első támasz 1.340 pont környékén látható, az esésben a vételi pontokat javasolt keresni, mert közép-hosszútávon nem változott a kedvező technikai kép. Az említett rövidtávú negatív forgatönyvet az írhatná felül, ha az index átlag feletti forgalommal kitörne felfelé.
Vége felé jár a gyorsjelentési szezon az USA-ban. Eddig 468 cég jelentett az 500-ból. Az egy részvényre jutó eredmény összességében 5%-kal növekedett az október-december időszakban, amely 3,1%-kal múlja felül a várakozásokat. Ugyanakkor az 2012 I. negyedévére már 0,8%-os eredménycsökkenést vár a piac, hogy aztán 2%, illetve 7%-kal bővüljön az elkövetkező negyedévekben. Az év végére pedig már 15-16%-os bővülést várnak az elemzők, hogy az azután következő negyedévekben újra 10-15% közötti bővülést mutassanak fel a cégek.
A fenti várakozások alapján úgy tűnik, hogy az idei első negyedév lehet a fordulat a vállalati profitok növekedésének tekintetében. A lassulás március végéig éri el mélypontját, ahonnan lassú fellendülés jöhet. Így a további árfolyam emelkedés motorja az eredményvárakozásokban bekövetkező esetleges további javulás lehet. Persze az is inkább a további kockázati prémium csökkenésnek lenne betudható.
Az alábbi EPS grafikonokon láthatjuk, hogy egyelőre csak valamiféle kifeneklődést láthatunk a profit várakozásokban. Még nem következett be a fordulat a várakozásokban, miközben a P/E ráták már a tavalyi csúcs szintek fölé emelkedetek.
Ugyanakkor az értékeltség historikusan - 10-20 éves távlatokban - általában 20 fölött szokott lenni, vagyis a 13 körüli érték még mindig alacsonynak mondható. Ez is azt mutatja, hogy további kockázati prémium csökkenés tudná jelenleg fölfelé vinni az árfolyamokat. Ugyanakkor viszont egyelőre újra a kockázatok növekedését látjuk, amelyet például a kínai gazdaság várható további lassulása is fűt.
