Magyar államcsődkockázat - ismét csúcsra futott
A legnagyobb londoni piaci adatszolgáltató csoport, a CMA DataVision szakelemzőinek kimutatása szerint a magyar szuverén kötvényadósság törlesztésének leállására köthető határidős biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) középárfolyama a csütörtöki késői londoni jegyzésben 609 bázispont környékén mozgott az előző esti 607,5 bázispontos záró után. A magyar CDS-kontraktusok legutóbb április 23-án jártak a 600 bázispontos sávban.
Május elején még 500 bázispont alatti magyar CDS-árazásokat mértek a londoni piacon. A magyar CDS-tranzakciók azóta folyamatosan drágulnak, követve az euróövezeti adósságválsággal kapcsolatos piaci hangulat romlását és a valutauniós tagországok ugyancsak emelkedő CDS-árfolyamait.
A csütörtökre kialakult magyar CDS-árazás azt jelenti, hogy egységnyi, tízmillió euró névértékű ötéves magyar államkötvényre jelenleg 609 ezer euró körüli éves középárfolyamon kínálnak határidős törlesztéskockázat-biztosítási tranzakciókat a londoni piacon, vagyis a magyar CDS-kontraktusok középárfolyama a hónap eleje óta több mint 100 ezer euróval emelkedett.
A magyar CDS-árfolyamok az idei év első kereskedési hetében mindazonáltal még 750 bázispont feletti rekordokon jártak, így az év eleji szintnél még mindig hozzávetőleg 140 ezer euróval olcsóbb az irányadó ötéves futamidejű magyar szuverén devizakötvény tízmillió eurónként számított törlesztésbiztosítási díja Londonban.
Az euróövezeten belül - Görögországot nem számítva - a leggyengébb helyzetűnek tartott Portugália CDS-árazásai a legmagasabbak. A CMA adatai szerint a portugál államadósság törlesztésbiztosítási kontraktusai a csütörtöki londoni kereskedésben 1166 bázispont környékén jártak az 1162,7 bázispontos előző napi záró után.
Egy másik nagy londoni adósságpiaci adatszolgáltató, a Markit Financial Information Services csütörtöki adatai szerint a cég által a tágabb értelemben vett közép-kelet-európai térség szuverén adósságára kidolgozott iTraxx SovX CEEMEA CDS-index egésze is jelentősen, napon belül 12,36 bázisponttal, 3,72 százalékkal 344,75 bázispontra emelkedett. A Markit iTraxx SovX CEEMEA index egy hét alatt 10,2 bázisponttal, egy hónap alatt 65 bázisponttal nőtt. A CDS-tranzakciók árazása jelzi, hogy a piac mennyire ítéli kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek kötelezettségeire az adott határidős törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak.
Az európai kockázati árazások emelkedését most már főleg a spanyolországi adósságválsággal kapcsolatos piaci félelmek hajtják. Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics közgazdászai csütörtöki helyzetértékelésükben olyan piaci becsléseket idéztek, amelyek szerint 100-150 milliárd euróra lenne szükség a spanyol bankrendszer feltőkésítéséhez, a ház elemzői szerint azonban még ezek a becslések is "konzervatívnak" minősülhetnek.
A Capital Economics londoni szakértői szerint a jelenlegi helyzetben "fontos kérdéseket kell feltenni" Spanyolország további euróövezeti tagságával kapcsolatban. A cég jelenlegi központi forgatókönyve az euróövezet "korlátozott mértékű, viszonylag rendezett körülmények között" lezajló felbomlásával - ezen belül Görögország, Portugália és esetleg Írország távozásával - számol, és azzal, hogy az euróövezeti döntéshozók megteszik a szükséges lépéseket Spanyolország valutauniós tagságának fenntartására.
A Capital Economics londoni elemzői szerint azonban Spanyolország problémáinak mélyülésével párhuzamosan növekszik az euróövezet nagyobb mértékű felbomlásának kockázata is.
