Londoni elemzők - Kelet-Európa visszatért a kötvénypiacra

A hétfői Financial Times azt írta: Oroszország, amely tíz éve nem jelent meg kötvényajánlattal a nemzetközi piacon, most nem kevesebb, mint 18 milliárd dollár új, dollárban vezetett adósságpapírt tervez kibocsátani 2010 első negyedévében. A londoni gazdasági napilap adatai szerint a felzárkózó térség szuverén kötvényadósságának kockázati felára 290 bázispontra szűkült az irányadó amerikai kincstárjegy hozamához mérve a március eleji, 700 bázispont körüli szintekről.

Ezen belül az orosz adósság hozamfelára 240 bázispontra csökkent a márciusi 750 bázispontról. A Financial Times megemlíti, hogy az év elején még nagy kockázatúnak minősített közép-kelet-európai országok, köztük Magyarország és Litvánia is finanszírozáshoz jutott a nemzetközi tőkepiacon. A magyar állam hitelképességi megítélésének jelentős javulását mutatta, hogy a londoni piacon épp a múlt héten süllyedt idei mélypontjára a magyar szuverén adósságra köthető határidős törlesztésbiztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) felára.

A CMA DataVison nevű, vezető londoni adósságpiaci adatszolgáltató cég kimutatása szerint a magyar CDS-árazás - idén első ízben - a lélektani határnak is tekintett 200 bázispont alá került. Tavasszal még jóval 600 bázispont feletti magyar CDS-felárakat mértek Londonban. A Standard & Poor's, a világ legnagyobb hitelminősítője által nemrégiben Londonban kiadott átfogó elemzés szerint tavasz óta "szinte megállt" a feltörekvő gazdaságok adósminőségének romlása, és "markánsan csökken" az országcsoportot érintő szuverén leminősítések száma.

A Bank of America-Merrill Lynch (BoA-ML) bankcsoport londoni befektetési részlege hétfőn megjelent új elemzésében kimutatta, hogy a tágabb értelemben vett feltörekvő térség kötvénykibocsátásának értéke az idén eddig 79 százalékkal haladta meg a tavalyi egész évit. A BoA-ML szakértői azzal számolnak, hogy 2009 egészében az országcsoport 162 milliárd dollár új adósságajánlattal jelenik meg a nemzetközi tőkepiacon; ebből a ház szerint 57 milliárd dollár lesz a szuverén, és 105 milliárd dollár a kereskedelmi szektorból érkező kötvény.

A cég jövőre kisebb mértékben tovább növekvő, 167 milliárd dolláros felzárkózó piaci kötvénykibocsátási összértéket jósol, de ezen belül azt várja, hogy növekszik az állami adósok súlya: a BoA-ML előrejelzése szerint a térség 2010-es kötvénykibocsátásából 72 milliárd dollár lesz az új szuverén adósság, és 95 milliárd dollár a vállalati kötvény.